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AWD Holding "buy"
20.08.2007
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - Stefan Scharff und André Hüsemann, Analysten von SRC Research, stufen die Aktie von AWD Holding (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit dem Rating "buy" ein.
Das erste Halbjahr beim unabhängigen Finanzberater AWD sei weitgehend so verlaufen, wie man es sich habe vorstellen dürfen. Das Wachstum des Umsatzes habe mit 10,4% auf 388 Mio. Euro im Rahmen der Markterwartungen gelegen, auch wenn die Dynamik im zweiten Quartal mit 9,0% etwas unter dem ersten Quartal (11,7%) geblieben sei. Die operative Marge sei im zweiten Quartal mit 11,1% fast unverändert zum Auftaktquartal (11,0%) geblieben, habe aber besser als im ersten Halbjahr 2006 (10,5%) gelegen.
Was die Neukundengewinnung betreffe, so liege der AWD mittlerweile schon bei fast 1,9 Mio. Kunden in Deutschland und Europa. Das Unternehmen gewinne ziemlich konstant gut 50.000 Neukunden pro Quartal hinzu, im ersten Quartal seien es 53.000 und im zweiten Quartal mit 51.300 fast eben so viele gewesen. Das Ziel, bis Ende 2008 mindestens 2 Mio. Kunden zu haben, stelle sicher kein Problem dar.
Bei der EBIT-Marge sei der zentrale Punkt, dass AWD in Großbritannien wieder Geld verdienen müsse, was früher schon der Fall gewesen sei und auch wieder der Fall sein werde, allerdings wohl erst im Laufe des nächsten Jahres. In den anderen Märkten, insbesondere Deutschland (17,2%) und Österreich inkl. Osteuropa (23,4%) fahre man ja schon sehr gute operative Margen ein. In UK habe man derzeit mit erhöhten regulatorischen Aufwendungen zu kämpfen, die nur eine schwarze Null beim Gewinn zulassen würden. Beim Umsatz sehe es schon anders aus. Hier habe UK im ersten Halbjahr um fast 8% auf rund 78 Mio. Euro zulegen können.
Die Analysten von SRC Research bewerten die AWD Holding-Aktie nach wie vor mit dem Rating "buy" und bleiben bei ihrem Kursziel in Höhe von 40 Euro. (Analyse vom 20.08.2007) (20.08.2007/ac/a/d)
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